La segunda vuelta presidencial de 2026 mantiene al país en vilo. Con un conteo extremadamente ajustado entre la candidata de Fuerza Popular, Keiko Fujimori, y el candidato de izquierda Roberto Sánchez, los mercados financieros observan con atención cada actualización de la ONPE. Los resultados preliminares muestran un empate técnico, mientras diversos conteos rápidos otorgan una ligera ventaja a Sánchez, aunque dentro del margen de error.
¿Por qué el dólar suele reaccionar ante las elecciones?
El tipo de cambio no solo refleja factores económicos, sino también la confianza de inversionistas, empresas y ahorristas. Cuando existe incertidumbre política, aumenta la demanda de dólares como refugio, presionando al alza el precio de la moneda estadounidense.
Durante las semanas previas a la segunda vuelta, el dólar ya mostró una tendencia ascendente debido a la incertidumbre electoral. Casas de cambio reportaron una mayor demanda de divisas y algunas cotizaciones llegaron a niveles no vistos desde hace varios meses.
¿Qué podría ocurrir si se confirma una victoria de Roberto Sánchez?
Los mercados suelen reaccionar rápidamente ante candidatos percibidos como favorables o desfavorables para la inversión privada. Algunas de las propuestas históricas asociadas a Sánchez, como una nueva Constitución, una mayor participación estatal en sectores estratégicos y reformas económicas profundas, han generado preocupación entre inversionistas nacionales e internacionales.
Sin embargo, varios analistas también señalan que el próximo Congreso estará altamente fragmentado, lo que limitaría la capacidad de cualquier presidente para implementar cambios radicales sin consensos políticos.
Por ello, es probable que una eventual victoria de Sánchez genere una reacción inicial alcista del dólar, pero no necesariamente un salto descontrolado como el observado en otros momentos de crisis política.
El papel clave del Banco Central
Un factor que diferencia al Perú de otros países de la región es la fortaleza de sus reservas internacionales y la capacidad de intervención del Banco Central de Reserva del Perú.
En episodios anteriores de volatilidad política, el BCRP intervino para reducir movimientos bruscos del tipo de cambio, utilizando swaps cambiarios y venta de divisas. Esa capacidad sigue siendo uno de los principales escudos contra una disparada abrupta del dólar.
¿Estamos ante un escenario similar al de 2021?
Muchos recuerdan la fuerte subida del dólar durante la elección de Pedro Castillo. Sin embargo, el contexto actual es diferente. Los inversionistas ya han descontado parte del riesgo electoral durante la campaña y el mercado ha tenido meses para prepararse para cualquiera de los dos resultados. Además, el sistema político peruano continúa fragmentado y ningún presidente tendrá mayoría absoluta para gobernar sin acuerdos.
En conclusión
Sí, el dólar podría subir en los próximos días si se confirma una victoria de Roberto Sánchez, especialmente debido a la incertidumbre que genera cualquier cambio importante en el modelo económico. Sin embargo, hablar de una «disparada» similar a la de otros episodios de crisis sería prematuro.
La verdadera reacción del mercado dependerá menos del resultado electoral y más de las primeras señales que envíe el nuevo gobierno: quiénes integrarán el gabinete, qué ocurrirá con el Ministerio de Economía, cuál será la relación con el sector privado y si se respetará la autonomía del Banco Central.
En política y economía, los mercados suelen reaccionar primero a las expectativas. Pero permanecen atentos a los hechos. Mientras el resultado sigue ajustado y sin definición oficial, la volatilidad seguirá siendo la palabra clave.
Redacción Leo Benavente Ibañez
