El repunte del consumo privado ha reactivado los planes de inversión de las principales tiendas por departamento con operaciones en el Perú, que tras un 2025 de recuperación económica y mejores resultados, proyectan nuevos desembolsos en el mercado local. Este escenario se sustenta en un entorno macroeconómico más favorable, impulsado por la mejora de la demanda interna, aunque la posibilidad de un evento de El Niño Costero se mantiene como un factor de riesgo que podría afectar las expectativas.
El sector retail ha retomado dinamismo luego de un periodo de estabilización, en el que el crecimiento del consumo privado permitió consolidar resultados positivos. En ese contexto, se identifica un entorno macroeconómico propicio que favoreció la recuperación del sector durante 2025 y que ahora impulsa nuevas decisiones de inversión por parte de los principales operadores.
Falabella y Ripley aceleran sus inversiones
El Grupo Falabella y Ripley Corp ejecutarán inversiones por US$900 millones y US$53 millones, respectivamente, durante el presente año. En el caso del primero, US$613 millones se destinarán a la ampliación de tiendas y centros comerciales, además de la apertura de 17 nuevas tiendas en Perú, México y Chile, de las cuales cinco corresponderán a Falabella Retail, mientras que los US$287 millones restantes se orientarán al fortalecimiento del comercio electrónico.
Ripley Corp, por su parte, asignará el 48% de sus US$53 millones al desarrollo de su ecosistema omnicanal y el monto restante a la expansión de centros comerciales. Entre estos proyectos destacan Mall Aventura Arequipa y Mall Aventura San Juan de Lurigancho, que incorporarán nuevas zonas con el objetivo de incrementar el flujo en 5% y las ventas en 4.5%.
El avance de estas inversiones se apoya en los resultados obtenidos en 2025, cuando el margen ebitda alcanzó 14.6% en el caso del Grupo Falabella y 9.6% en Ripley Corp. En términos de ingresos, el negocio retail de Ripley Corp en el mercado local creció 19.5%, mientras que el Grupo Falabella registró un incremento de 14.4%, sin considerar los resultados de Sodimac (7.6%) ni Tottus (8.2%).
El desempeño del sector también estuvo impulsado por la mayor penetración de marcas propias y el desarrollo de tiendas especializadas, como Ripley Beauty y GlowBar de Falabella, que contribuyeron a dinamizar las ventas. En ese marco, el formato Ripley Beauty en San Miguel registra un crecimiento a doble dígito, consolidando su aporte dentro de la estrategia comercial.
A este contexto se suma el impacto de los retiros de fondos de las AFP, que sostuvieron el consumo durante 2025 y continúan influyendo en los primeros meses de 2026. Este flujo de liquidez ha reforzado la expectativa de un desempeño positivo durante el primer semestre de 2026 (1S26), al que se añadirá el pago de utilidades previsto para abril, con potencial impacto en las ventas.
Retail se mantiene firme ante riesgos
No obstante, el posible desarrollo de un evento de El Niño Costero introduce un elemento de incertidumbre que podría moderar las perspectivas. Un invierno más cálido podría afectar la campaña invernal, considerada la más rentable para el sector retail, replicando condiciones observadas en años previos.
En 2023, un escenario climático similar afectó significativamente dicha campaña, generando caídas cercanas al 10% en los ingresos de las tiendas por departamento durante el segundo y tercer trimestre (2T23 y 3T23). Este antecedente evidencia la vulnerabilidad del sector frente a cambios en las condiciones climáticas.
A pesar del desempeño positivo registrado en los primeros meses del año, persiste un nivel de incertidumbre que obliga a mantener cautela respecto al comportamiento del sector en la segunda mitad de 2026. Este entorno responde a factores que podrían incidir en la evolución del consumo en los próximos meses.
Entre los riesgos identificados se encuentran factores exógenos como las tensiones geopolíticas y las presiones inflacionarias, que continúan representando amenazas para el consumo. Estos elementos configuran un escenario en el que, pese al dinamismo actual, las proyecciones se mantienen bajo evaluación constante.
