La reforma del sistema de pensiones comenzará a transformar el mercado previsional desde 2027 con la incorporación de nuevos participantes y una posible reorganización de algunos grupos financieros. Este nuevo escenario busca ampliar la competencia por los más de 10,5 millones de afiliados del Sistema Privado de Pensiones (SPP) y diversificar la oferta de administradores de fondos.
“Hay tres grupos locales interesados en entrar al sistema de adminsitración a través de banco o empresa de seguros”, indicó a RPP. Cabe resaltar que la nueva ley de reforma previsional permite que otras entidades financieras, como bancos o compañías de seguros, administren fondos de pensiones de forma directa, sin necesidad de constituir una AFP. Por ese motivo, algunos grupos financieros que ya cuentan con una AFP evalúan trasladar ese negocio hacia sus propios bancos.
«Podría ocurrir que los bancos absorban a su AFP. Sería lógico por un tema de sinergias y eficiencia», apuntó el jefe de la SBS, quien anticipó una posible reorganización interna dentro de algunos conglomerados financieros para aprovechar la infraestructura, plataformas tecnológicas y redes comerciales que ya poseen sus bancos o aseguradoras.
Grupos financieros con AFP y banco propio
De las cuatro AFP que operan actualmente en el Perú, dos pertenecen a grupos financieros que también cuentan con bancos en el país. Se trata de Prima AFP , que forma parte del holding Credicorp, propietario del BCP, y de Profuturo AFP, integrada al Grupo Scotiabank, controlador de Scotiabank Perú.
Esta estructura cobra especial relevancia tras la reforma del sistema de pensiones, ya que la nueva normativa permitiría que los grupos financieros integren la administración de sus AFP con la de sus bancos. Según la SBS, este escenario generaría sinergias operativas y una mayor eficiencia en la gestión de los fondos previsionales.
Las otras dos administradoras mantienen una estructura distinta. AFP Integra pertenece al Grupo SURA, conglomerado multinacional con presencia en los negocios de pensiones, seguros, ahorro e inversión en América Latina, mientras que AFP Habitat está vinculada al grupo chileno Inversiones La Construcción (ILC) y a Prudential Financial.
La reforma abre paso a nuevos competidores
El reglamento de la reforma de pensiones entró en vigencia en octubre de 2025, pero durante varios meses ninguna entidad manifestó formalmente su interés en competir en el mercado previsional. Espinosa había señalado semanas atrás a RPP que ninguna empresa había «materializado una solicitud» para ingresar al negocio de administración de fondos.
«Yo creo que es por la incertidumbre que generó en su momento el octavo retiro de fondos AFP que se dio el año pasado, y este año las discusiones de proyectos que todavía están ahí de un noveno retiro», explicó entonces.
Con el proceso electoral concluido y descartado un nuevo retiro de fondos, el panorama cambió. «Han estado esperando por un lado la definición del panorama electoral y que no se aprobara un noveno retiro AFP», afirmó el superintendente.
La apertura del mercado a bancos y aseguradoras es uno de los principales cambios de la reforma previsional, ya que rompe el esquema en el que las AFP eran las únicas entidades autorizadas para administrar fondos de pensiones. Con ello, el regulador espera mayor competencia y una oferta más amplia para los afiliados.
